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皇冠官网平台:市场分析:从数据看美国大选对金融市场的影响

  作者 | 郭可为 中国工商银行现代金融研究院
  泉源 |《中国外汇》2020年第20期
  随着11月3日美国总统选举的邻近,这一事宜日益引人瞩目。大选年的经济和市场显示对选民投票倾向至关重要,同时大选形势的转变也会对金融市场的走向产生影响。通过对典型的金融市场走势数据举行剖析,可以发现,美国大选年的金融市场呈现出以下走势特点。

  第一,VIX颠簸率在大选年更高。自1989年有历史统计以来,VIX颠簸率在大选年的平均值较通俗年份高2.67个百分点。从月度看,大选年的10月VIX颠簸率最高,到达23.75,11月次之,到达23.57,12月第三,为21.8。这表明,大选因素加大了金融市场颠簸性(见图1)。

  第二,美元指数在大选年走势更强。在任总统出台利好经济的政策可能是其主要缘故原由。自1971年有历史统计以来,剔除个体泛起极端情形的年份,美元指数在大选年的平均值比通俗年份高1个百分点。从月度看,美元指数在大选年下半年连续上行,从7月的平均值96.17逐月走高至12月的98.79(见图2)。

  第三,美股三大指数在大选年的涨势与通俗年份呈差异化走势。1960年以来,剔除2008年全球金融危机,标普500指数在大选年平均上涨9.9%,较通俗年份高1.47个百分点(见图3);道琼斯工业指数在大选年平均上涨8.06%,较通俗年份低0.14个百分点;纳斯达克指数在大选年平均上涨10.2%,较通俗年份低4.55个百分点。月度而言,三大指数在大选年没有特殊的纪律。

  第四,美债收益率在大选年略高。1960年以来,10年期美债收益率在大选年平均值为6.1%,在通俗年份为6.03%。这或与在大选年政府接纳加倍努力的政策,扩大财政支出有关(见图4)。

  此外,黄金、原油等大宗商品在大选年没有特殊纪律,这可能与大宗商品价钱平时颠簸性较大,冲淡了大选年的颠簸有关。

  现在美国大选逐渐白热化,民调数据显示,-------------------------

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-------------------------拜登占有一定的优势,但也有许多看法以为特朗普将会连任。笔者以为,关于本次美国大选对金融市场的影响,可以分为大选前后两个阶段来剖析:
  其一,大选前的金融市场走势。凭据上述历史经验,金融市场的颠簸性有可能在10月和11月进一步加剧。在美国政治中,有一个政治术语是“十月惊讶”,即在大选冲刺阶段的10月份,往往会发生可以改变选民想法、影响选举效果、或者强化一方既有选举优势的突发事宜,这些事宜被称为“十月惊讶”。例如2016年大选前,特朗普以不雅说话谈论女性的音频曝光以及希拉里“邮件门”的发作,都对大选形势造成影响,并对国际金融市场造成打击。今年10月2日,特朗普确诊熏染新冠肺炎,已经使全球金融市场泛起动荡:道指期货一度跌超500点,恐慌指数VIX一度飙涨12%。在特朗普和拜登都无十足把握获胜的前提下,在大选前再度泛起“十月惊讶”的可能性犹在。预计大选前美国金融市场会保持比较强的颠簸性。考虑到当前美股的估值位于历史高位,笔者以为,美股泛起调整的可能性较大,而美元、美债、黄金等也有颠簸加剧的可能性。

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